Permanent Actueel Finance
Permanent Actueel voor iedereen die op de hoogte wil blijven van de ontwikkelingen in de financieringspraktijk
* let op: artikel betreft een gedeelte van het Permanent Actueel artikel
Inleiding
Grote institutionele beleggers zoals pensioenfondsen of verzekeraars hebben veel kapitaal toevertrouwd aan private-equitypartijen, in hun zoektocht naar rendement. Door de enorme omvang van het beschikbare kapitaal staan de rendementen onder druk en leeft de vraag of private-equitypartijen niet meer risico nemen om toch het gewenste rendement te behalen.
Private equity wordt minder lucratief
Stapt een belegger duur in, dan ligt de lat voor een succesvolle investering meteen al hoog en zijn de te verwachten opbrengsten lager. In het verleden was een jaarrendement van 15% gangbaar voor de topfondsen, maar dat is nu zeldzaam. Daardoor moeten geldschieters als pensioenfondsen genoegen nemen met lagere winsten. Ook de investeringsmaatschappijen zelf verdienen minder. Ze krijgen naast een vaste beheervergoeding een winstdeling, de zogenoemde 'carry'. Bij lagere rendementen zijn de verdiensten dus ook lager.
Annemarie Jorritsma (voorzitter van de Nederlandse Vereniging voor Participatiemaatschappijen (NVP)) vermoedt dat private-equitypartijen hun investeerders al hebben voorbereid op lagere rendementen. 'Die eindbeleggers zijn natuurlijk ook niet gek. En op de beurs verdienen ze nog altijd stukken minder, ook na aftrek van kosten.'
Investeringsmaatschappijen beleggen nog steeds gedisciplineerd, stelt Jorritsma. 'Het risico van een bubbel wordt door onze achterban laag ingeschat. Er zijn niet veel kansen in de markt, en als ze dit jaar geen goede deal kunnen doen, dan wachten ze een jaartje.'
Nadat Nederlandse partijen in 2017 miljarden hadden opgehaald met nieuwe fondsen, was 2018 met €2 mrd aan nieuwe middelen relatief rustig. Het zwaartepunt lag daarbij bij venture capital, investeerders in start-ups. Zij haalden €1,3 mrd op.
(Bron: www.fd.nl)
Wanneer Venture capital en wanneer Private equity?
Private equity beteft privaat vermogen en een verzamelnaam voor investeerders die risicodragend vermogen ter beschikking stellen aan niet beursgenoteerde vennootschappen. Private equity kan gebruikt worden voor verschillende doelen. De meest voorkomende redenen om gebruik te maken van Private equity zijn: het van de beurs halen van een bedrijf (public-to-private), financieren van groei ambities van het bedrijf, verzelfstandiging van het bedrijf door het management (management buy-out), voortzetting van het bedrijf onder leiding van een nieuw management (management buy-in) en het verzelfstandigen van een divisie (divisional buy-out).
Venture capital kent een veel hoger risicoprofiel dan Private equity en dat komt omdat Venture capital voor het Private equity komt in groeistadia van het bedrijf. Venture capital wordt vaak gebruikt in de start-up fase en early stages in ruil voor aandelen, daarnaast is er vaak sprake van een actieve betrokkenheid van de Venture capitalist om het groeipotentieel mee te helpen ontsluiten. Venture capital kent een hoger risico profiel dan Private equity.
Voordelen Venture capital
Nadelen Venture capital
Voordelen Private equity
Nadelen Private equity
Samenvattend
Wil je meer informatie? Kijk dan op: https://foi.nl/opleidingen/per...
Wil je ook meer informatie over Permanent Actueel Commercieel Vastgoed? Kijk dan ook op: https://foi.nl/opleidingen/per...
Achtergrondinformatie